顾家家居外贸高增叠加内贸毛利提升 买入评级维持

时间：2026年08月31日 11:56:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，顾家家居2026年中报营收98.75亿元，同比微增0.8%；归母净利润9.26亿元，同比下降9.3%。分季度看，二季度利润承压明显，但境外营收达50.67亿元，同比增长19.0%，内贸毛利率逆势提升2.6个百分点至42.1%。

　　
　　近期机构研报指出，公司利润短期承压主因行业需求疲软、汇率波动及业务结构调整，但核心亮点突出：沙发主业收入增长13.8%，卧室高端产品销量逆势增9.3%；海外基地扩产与印尼新基地启动，强化全球交付能力；LAZBOY与NATUZZI品牌协同效应显现，顾家乐活加速下沉。

　　
　　研报认为，外贸高增长验证全球化运营韧性，内贸聚焦核心品类+渠道提效正推动盈利质量改善。尽管收入预测被下调，但17倍PE估值仍高于行业均值，反映市场对其零售转型与供应链优势的持续认可。