功效升级驱动美妆上行 贝泰妮珀莱雅敷尔佳盈利拐点显现

时间：2026年09月05日 16:13:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年3—7月化妆品类零售额连续正增长，行业需求拐点已确认。贝泰妮、敷尔佳2026H1线上销售同步恢复，总量修复正传导至企业收入端。

　　
　　近期机构研报指出，本轮复苏核心在于功效升级——精华、面霜、防晒等高客单品类持续跑赢基础护理，消费者预算加速向抗衰、美白、修护等明确功效集中；敏感肌赛道也正从舒缓延伸至复合功效，功效化成为增长主线。

　　
　　研报认为，渠道红利转向品牌自营能力，抖音等内容电商持续扩容，但头部企业如珀莱雅、贝泰妮、敷尔佳均呈现线上自营增长、分销收缩特征，自播与精细化投放强化流量掌控力。研报指出，行业供给侧加速出清，2024—2025年多个品类品牌数量减少超20%，而头部SKU反增，集中度提升叠加盈利弹性释放，贝泰妮扣非利润增速已快于收入，珀莱雅进入多品牌接力阶段，敷尔佳收入拐点已现。