下季合约贴水走阔 暗示中小盘对冲需求升温

时间：2026年09月14日 10:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周中证1000、中证2000及微盘股相对中证500的周度超额收益分别为-0.1%、-0.6%和-2%，但月度超额却转为+1.1%、+3%和+7%，显示中小盘风格短期承压但中期韧性显现。同时，IF、IC、IM下季合约年化贴水分别达7.5%、11.1%、12.1%，其中IC和IM贴水幅度处于近一年97.8%和73.6%分位数，明显高于当月合约。

　　
　　近期机构研报指出，下季合约贴水显著走阔，反映市场对中小盘指数未来波动预期上升，量化私募加仓对冲需求增强。研报认为，贴水加深往往伴随策略调仓节奏加快，利好股指期货做市商及衍生品业务占比高的券商。

　　
　　研报指出，中证1000与中证2000日均成交额环比降幅收窄至-2.4%和-2.2%，微盘股成交额甚至环比回升1.6%，流动性压力边际缓解。叠加500/1000增强策略年初至今平均收益达5.6%和6.6%，超额收益突出，或预示后续中小盘行情仍有再起动力。