敷尔佳渠道改革见效 价盘修复+新品放量驱动增长

时间：2026年09月15日 16:21:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，敷尔佳2025年产品平均售价同比上涨19.78%至49.06元/盒，线下渠道库存压力缓解，抖音渠道ROI显著提升；销售团队扩至约300人，研发费用率升至2.69%；2025年备案化妆品达48个，过亿单品增至8个；械三类重组Ⅲ型胶原蛋白项目已获NMPA受理。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从渠道、组织、产品三端系统性改革，核心在于修复价格体系与拓展增长极。研报认为，价盘企稳是盈利质量改善的关键信号，直接支撑毛利率与终端动销信心；研报指出，OTC渠道渗透率仅0.5%，公司市占率仅4%，而团队已重点加码，存在明显份额提升空间；研报认为，“方胖子”等潜力单品及械三类产品获批后，将打破对白膜、黑膜的依赖，增强长期定价权与抗周期能力。