中邮科技(688648):中国国际金融股份有限公司、中邮证券有限责任公司关于中邮科技股份有限公司2026年半年度持续督导跟踪报告
关于中邮科技股份有限公司 2026年半年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中国国际金融股份有限公司与中邮证券有限责任公司（以下合称“联席保荐机构”）作为中邮科技股份有限公司（以下简称“中邮科技”、“公司”）持续督导工作的联席保荐机构，负责中邮科技上市后的持续督导工作，出具本持续督导半年度跟踪报告，本持续督导期间为 2026年 1月 1日至 2026年 6月 30日。 一、持续督导工作情况
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况 无。 三、重大风险事项 （一）业绩下滑或亏损的风险 公司的经营业绩受到宏观经济环境、行业竞争态势及原材料价格等多重外部因素的显著影响。报告期内，受下游客户智能物流系统投资周期、市场竞争激烈等因素影响，公司 2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为-2,338.51万元，产生亏损。若宏观经济环境、行业竞争态势及原材料价格等发生重大不利变化，而公司未能通过有效的技术创新、工艺革新等手段降低成本、巩固竞争优势，则可能面临盈利能力下滑，甚至出现亏损的风险。 （二）核心竞争力风险 1、市场竞争加剧的风险 公司所处的智能物流装备行业竞争充分，且受下游客户投资周期影响明显，行业竞争可能进一步加剧。若公司无法持续保持技术领先优势，其产品迭代速度跟不上市场对效率、成本与精准性不断提升的要求，将面临市场地位下滑的风险。此外，公司当前业务高度依赖快递物流行业，在向智能仓储、国际业务等新领域拓展时，也将面临新业务增长不及预期的挑战。 2、核心技术研发及泄密风险 为维持技术竞争力，公司需持续投入研发。若研发方向与市场需求、技术趋势发生偏离，或新产品在效率、稳定性等方面不达预期，将导致研发投入失效，削弱市场竞争力。同时，尽管公司已采取保密措施并拥有数百项知识产权，但仍存在核心技术因被抄袭、信息保管不善或核心技术人员流失而泄密的风险，这可能对公司的竞争优势造成实质性损害。 （三）经营风险 1、客户集中度较高的风险 公司下游快递物流行业集中度高，导致公司客户集中度也处于较高水平。若公司无法通过持续创新满足现有头部客户的个性化需求，或未能有效拓展新客户与新市场来优化客户结构，当主要客户因行业波动等原因需求大幅下降时，将对公司的经营业绩造成显著不利影响，并带来业绩大幅波动的可能性。 2、客户及行业拓展不及预期的风险 为优化客户结构，公司在深耕现有客户的同时，正积极向新行业及同行业新客户进行拓展。然而，新业务拓展需要客户资源、研发投入和技术验证等多方面支持，若其中任何环节不及预期，可能导致公司无法进入目标客户的供应链体系或产品市场认可度不足，致使前期投入无法收回，从而对经营业绩产生负面影响。 3、项目周期较长的风险 公司智能物流系统项目的实施周期较长，包括设计、采购、安装调试及验收等多个环节，导致存货余额较大、占用较多营运资金。如果客户土建工程延期或在实施过程中要求变更方案，将可能进一步延长项目周期，增加公司的运营成本和管理难度，最终对项目的盈利水平产生不利影响。 （四）财务风险 1、应收账款及合同资产发生坏账的风险 由于公司应收账款及合同资产规模较大，其可收回性在很大程度上依赖于主要客户的经营与财务状况。如果未来主要客户因自身原因发生重大不利变化，可能导致公司回款周期显著延长甚至款项无法收回，从而计提大额坏账准备，将对公司的经营业绩和资产质量产生直接的负面影响。 2、汇率波动风险 随着公司积极开拓海外市场，境外销售收入规模可能逐步提升，公司面临因人民币汇率波动导致的汇兑损失风险。人民币汇率受多重复杂因素影响，未来若发生大幅波动，可能给公司带来汇兑损失，进而对经营业绩造成不利影响。 （五）行业风险 公司所处的智能物流系统行业，其市场需求与下游特定应用领域（主要为快递物流、电商及机场等）的固定资产投资计划直接挂钩。该需求主要取决于下游客户自身的发展战略、技术迭代节奏与行业竞争格局。若下游主要行业因产能饱和、技术路线变化或内部战略调整等原因，在其转运中心、自动化仓储等核心设施的新建、扩建与工艺升级改造方面的投资意愿减弱或进度推迟，将直接导致对公司产品与服务的采购需求放缓或萎缩，从而对公司的经营业绩产生不利影响。 （六）宏观环境风险 宏观环境风险从更广泛的系统性层面影响公司及其下游行业的整体投资意愿与经营环境。全球及国内宏观经济的周期性波动，可能影响各行业企业的投资信心与节奏，进而对公司下游客户的资本开支计划产生潜在影响，需对此保持关注。随着公司国际化战略的推进，国际贸易与地缘政治环境成为重要的外部变量。海外业务所在国家或地区的政策变动、贸易壁垒、政治经济环境变化，以及国际关系、地缘政治等方面的不确定性，可能对海外业务的运营与拓展带来挑战，是公司实施国际化战略过程中需要持续评估与应对的因素。 四、重大违规事项 2026年 1-6月，公司不存在重大违规事项。 五、主要财务指标的变动原因及合理性 报告期内，公司主要财务数据如下所示： 单位：人民币元
报告期内，公司主要财务指标如下所示：
上述主要财务数据及指标的变动原因如下： 2026年 1-6月，公司营业收入 81,487.30万元，较上年同期增长 87.95%，主要得益于市场营销体系的持续完善、项目交付能力的增强以及研发技术的有力支撑。 2026年 1-6月，公司实现归属于上市公司股东的净利润-2,338.51万元，较去年同期由盈转亏，主要系去年同期公司确认大额资产处置收益；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2,779.38万元，同比亏损收窄，主要系公司深入推进降本增效与费用管控，同时质量管理升级、人员结构优化及应收账款清收等多措并举，有效推动毛利率回升，经营质量得到实质性改善。 2026年 1-6月，公司基本每股收益、稀释每股收益为-0.17元/股，同比下降103.33%；加权平均净资产收益率-1.08%，同比减少 37.53个百分点，主要系去年同期公司确认大额资产处置收益，形成较高基数所致。 2026年 1-6月，公司研发投入占营业收入比例 5.49%，较上年同期 8.34%下降2.85个百分点，主要系营业收入同比增长 87.95%，而研发投入同比增长 23.69%，分母大幅增加所致。 六、核心竞争力的变化情况 （一）技术创新优势 公司始终将技术创新作为驱动发展的核心引擎，持续加大战略性研发投入，聚焦人工智能、机器人、数字孪生等前沿技术与物流实体场景的深度融合。通过构建自主可控的核心技术体系，公司布局了以物流场景大模型、云边端协同架构为核心的新一代技术底座，成功开发了高精度智能视觉系统与全域数据中台，实现了从单点智能向系统级智能的跨越，为产品矩阵的智能化升级与运营成本的显著降低提供了坚实支撑。 公司注重从底层核心算法到顶层系统架构的全栈自主能力建设，在复杂动态环境下的高精度感知、智能体灵活调度及自主决策规划等关键技术领域持续取得突破。这些创新成果不仅有效提升了现有装备的作业效率与系统稳定性，更通过模块化与标准化的技术路径加速了研发成果向市场价值的转化，前瞻性地布局了面向行业未来的技术路线，构筑了物流场景智能化革新背景下的核心竞争力，确保公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。 （二）产品创新优势 公司构建了覆盖“智能分拣、智能传输、智能仓储、智能专用车”的全链路产品矩阵，核心装备在效率、可靠性与场景适应性上保持行业领先。公司能够针对快递、电商、机场等不同行业的作业痛点，对产品进行快速迭代与定制，形成了满足多样化、个性化需求的整体解决方案能力，助力客户持续提升运营效率，实现降本增效。 公司以前沿技术驱动产品升级，将人工智能、机器视觉、机器人控制等技术与物流装备深度融合，推动产品向智能化、柔性化、无人化方向演进，前瞻性地布局了适应行业未来发展的新一代智能产品，为客户创造长期价值。 （三）行业经验与交付优势 公司凭借在快递物流、电商、机场等行业的长期深耕与大量标杆项目实践，积累了深厚的场景化认知与解决方案库。公司深刻理解各细分领域的业务流程、运营痛点与技术发展方向，能够基于对行业规律的把握，前瞻性地布局智能算法、柔性自动化等关键技术，并将实践经验转化为可复用的模块化方案。得益于实践的先发优势与知识沉淀，公司能够为客户提供更精准、更高效的定制化智能物流系统，构筑了深厚的行业护城河。 公司建立了完善的项目管理与质量管理体系，具备交付大型复杂智能物流系统的强大能力。通过将智能分拣、传输、仓储等多类智能装备与软件平台进行高效集成与协同优化，保障了系统稳定、可靠与高效运行。同时，依托经验丰富的项目实施团队与快速响应的售后服务体系，确保了项目的高质量按期交付与全生命周期稳定运维，赢得了客户的长期信任，形成了以可靠交付为核心的市场竞争力。 （四）市场与品牌优势 公司在智能物流系统领域确立了稳固的市场地位，产品与服务已覆盖快递物流、电商仓储、机场、汽车等多个行业。公司与顺丰、京东、圆通等下游客户建立了长期稳定的深度合作关系，成功交付了包括亚洲首个专业货运机场鄂州机场转运中心项目、京东亚洲一号项目、圆通嘉兴机场货站项目在内的上千个行业标杆项目，积累了丰富的实施经验，为持续开拓新行业及海外市场提供了坚实基础。 公司凭借领先的技术实力、严格的全流程质量管控、高效的项目交付与优质的运维服务，在行业内树立了专业、可靠、值得信赖的品牌形象。通过持续为客户创造价值，公司获得了客户的认可，并多次荣获客户授予的“卓越合作伙伴”“优秀供应商”等称号，品牌美誉度与行业影响力持续提升。 （五）人才与组织优势 公司的人才与组织建设紧密围绕公司战略发展各阶段的核心任务展开，构建了全方位、多层次的专业团队协同体系。公司始终将人才作为驱动创新与业务拓展的核心资源，坚持引育并举，持续引入高端研发人才夯实自动控制与人工智能等技术根基，同步大力引进并培养具备行业洞察力与丰富实战经验的市场营销及专业管理团队，在战略规划、风控合规、运营提效等方面注入骨干力量，为规模化、国际化发展提供了坚实的人才保障。 公司依托市场化机制激活组织动能，构建了市场、研发、管理与交付等多职能高效联动的协同机制，并依托数字化平台提升组织运行效率，有效实现人才结构的动态优化与组织活力的持续释放，为公司长期高质量发展提供了有效支撑。 七、研发支出变化及研发进展 报告期内，公司研发工作紧密围绕企业战略目标，持续聚焦智能物流装备核心技术迭代与创新应用，以 AI+视觉检测技术全面赋能分拣装备为主线，重点推进了分拣网络的数字化运维服务平台、无人物流车管控技术、机器人引导识别技术、基于人工智能的智慧集控技术、基于新一代人工智能的视觉识别技术等关键技术攻关与产品化，进一步巩固和增强了公司在智能物流系统领域的核心竞争力。2026年上半年，公司研发投入 4,475万元，同比增长 23.69%。 报告期内，公司新增专利和软件著作权 15项，其中，发明专利 4项、实用新型专利 9项、软件著作权 2项。截至 2026年 6月 30日，公司拥有知识产权共计 460项，其中发明专利 110项、实用新型专利 168项、外观设计专利 6项、软件著作权176项。 八、新增业务进展是否与前期信息披露一致 不适用。 九、募集资金的使用情况及是否合规 截至 2026年 6月 30日，公司募集资金使用的具体情况如下： 单位：元
截至 2026年 6月 30日，公司募集资金专户 2个在用，3个销户，募集资金存放情况如下： 单位：元
公司 2026年 1-6月募集资金存放和使用符合《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1号——规范运作》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对募集资金进行了专户存放和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。 十、控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况 （一）持股情况 截至 2026年 6月 30日，公司控股股东中邮资本管理有限公司直接持有公司66,471,076股，持股比例为 48.88%；公司实际控制人为中国邮政集团有限公司，通过中邮资本管理有限公司间接持有公司股份。 截至 2026年 6月 30日，公司董事、高级管理人员未直接持有公司股份，通过公司员工持股平台上海泓驿企业管理合伙企业（有限合伙）和上海润驿企业管理合伙企业（有限合伙）间接持有公司股份。 （二）质押、冻结及减持情况 2026年 1-6月，公司控股股东、实际控制人持有公司股份不存在变动、质押及冻结等情况。 2026年 1-6月，公司员工持股平台上海润驿企业管理合伙企业（有限合伙）减持 1,338,384股，上海泓驿企业管理合伙企业（有限合伙）减持 1,337,922股。除上述情况外，公司董事、高级管理人员未直接持有公司股份，也不存在质押及冻结等情况。 十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 公司 2026年上半年营业收入 81,487.30万元，同比增长 87.95%；归属于上市公司股东的净利润-2,338.51万元，同比 2025年上半年由盈转亏，主要系去年同期公司确认大额资产处置收益（非经常性损益），本期无大额同类收益；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2,779.38万元，较去年同期亏损收窄。本持续督导期间公司产生亏损，主要系智能物流装备行业竞争加剧的因素影响。 联席保荐机构已在本报告之“三、重大风险事项”之“（一）业绩下滑或亏损的风险”对相关风险进行提示，提请投资者予以关注。 联席保荐机构将督促公司结合行业发展趋势和公司实际情况合理制定经营策略，加强经营管理，防范经营风险，积极采取有效措施改善经营业绩，并做好信息披露工作，及时、充分地揭示相关风险，切实保护投资者利益。 中财网
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