菜百股份Q2利润承压但品牌矩阵成型 黄金消费结构性机会显现

时间：2026年09月15日 20:26:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，菜百股份2026年中报收入210亿元，同比增长38.0%，但归母净利润4.4亿元，同比下滑4.8%；其中26Q2单季利润大幅承压，归母净利仅0.4亿元，同比下滑72.4%，主因金价回调叠加资产减值计提。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩波动不改长期逻辑。研报认为，黄金投资与文化收藏需求旺盛带动贵金属投资类、文化类产品高增长；黄金饰品向精品化、轻量化升级，古法金、硬足金等高毛利产品销售亮眼，推动盈利质量优化。研报指出，公司已形成“菜百首饰+传世+典藏+悦时光”四品牌矩阵，覆盖投资、收藏、婚庆、时尚多元场景，苏州、武汉等外埠市场拓展顺利，线上渠道协同效应增强。

　　
　　基本面来看，公司毛利率虽阶段性承压，但品牌力与渠道力持续强化，全国直营龙头地位稳固。研报维持“买入”评级，26-28年PE仅11/10/8倍，估值具备安全边际。