军工订单节奏承压但结构升级加速 航发红外无人机成新引擎

时间：2026年09月18日 16:11:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年军工板块营收2976亿元，同比增长4.38%；归母净利润147.8亿元，同比下滑4.17%。Q2单季利润环比大增94.8%，主因Q1基数低叠加交付节奏改善。资产负债率48.18%，经营性现金流净流出收窄，财务状况稳健。

　　
　　近期机构研报指出，当前行业处于采购周期切换窗口，主机厂短期承压，但上游元器件、红外制导、燃机转包及军贸出口环节已率先兑现业绩。研报认为，利润拐点将滞后于订单拐点，但规模效应释放可期；研报指出，航发动力、红外龙头、中无人机等标的受益于新型号爬坡与海外订单放量，景气度更高。

　　
　　研报强调，短期估值处于五年中低位，悲观预期已充分反映；中期看智能化、无人化装备列装提速，长期建军百年目标支撑国防开支稳增。关注航展催化及‘十五五’采购预期带来的主题机会。