银行超额拨备分化加剧 杭州齐鲁等区域行估值弹性凸显

时间：2026年09月19日 09:46:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26年中报上市银行全口径不良率降至0.97%，较25年末下降2.13bp，其中股份行金融投资不良率大幅回落3.3bp；广义拨备覆盖率平均为247%，小幅下降4.36pct；超额拨备率降至44.99%，降幅达7.36pct。分板块看，农商行和部分城商行如杭州、齐鲁、宁波等仍保持高额超额拨备，而股份行已转负至-10.23%。

　　
　　近期机构研报指出，银行拨备释放正从行业普适逻辑转向结构性机会，超额拨备丰厚且资产质量稳的区域性银行，回拨后隐含ROE可提升至9.75%，较当前高0.35个百分点，PB-ROE曲线明显右下迁移。

　　
　　研报认为，出口导向型区域经济韧性支撑资产质量，叠加财政前置与流动性充裕，金融投资端信用风险持续出清。研报指出，杭州银行、齐鲁银行、成都银行等回拨后估值吸引力显著提升，盈利安全垫厚、利润释放空间明确，成为当前防御与弹性兼顾的核心标的。