发债房企盈利承压但现金流改善 央国企分化突围

时间：2026年09月24日 20:41:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年34家发债房企营收同比下降23%，归母净利润转亏为-90.23亿元，平均毛利率降至14.39%，净利率为-13.15%，盈利压力明显。但经营性现金流净额达1347亿元，同比大幅转好；投资性现金流净流出收窄至-39.77亿元，筹资性现金流虽净流出扩大，反映融资仍在收缩但节奏趋稳。

　　
　　近期机构研报指出，行业正加速出清，分化成为主旋律。研报认为，央企国企凭借融资优势和债务结构健康，现金短债比达1.22，剔除预收资产负债率仅70.12%，在销售同比下滑11%的背景下仍保持较强韧性。研报指出，政策面8月底多部委协同发力，覆盖销售、信贷、股权融资，北京上海等地跟进松动，新模式落地提速。研报认为，短期看盈利修复需待销售企稳，但现金流改善和政策加码已为优质房企提供安全垫和扩张窗口，第二增长曲线布局有望打开估值新空间。