A股战配解禁收益超90% 制度红利叠加主线赛道

时间：2026年09月27日 18:41:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2019年以来A股战略配售解禁日平均收益达90%，T+12个月收益为84%，显著高于港股基石投资约21%的解禁收益。A股锁定期原则上不少于12个月，且解禁后仍受减持预披露、破发破净等约束，制度设计更强调产业协同与长线资金属性。

　　
　　近期机构研报指出，A股战配高收益并非来自单纯锁定期套利，而是发行时点所处市场β、主线赛道景气度及一二级价差共同作用的结果。研报认为，解禁前已兑现大部分回报，说明资金更倾向在制度确定性下提前博弈核心逻辑。

　　
　　研报指出，行业分化极为明显，新能源、半导体等政策支持强、产业协同深的领域战配回报持续领先。当前市场风格再平衡背景下，具备明确产业导入、国资背景或龙头链主地位的战配标的，有望延续超额表现。