社零增速回升叠加服务消费高景气 零售与消费互联网龙头迎估值修复

时间：2026年10月20日 15:46:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月社会消费品零售总额同比增长1.1%，较8月0.4%明显回升；其中餐饮收入增2.1%，乡村消费增2.7%，服务零售额前三季度同比增5%，旅游、文体类服务分别增长10.7%和9.7%。网上商品零售额当月仅增0.1%，主因双11需求后置，不改线上长期渗透逻辑。

　　
　　近期机构研报指出，消费复苏呈现结构性亮点：必选消费韧性足，烟酒、粮油食品增速超6%；可选中通讯器材大增31.1%，显示科技消费动能强劲；而便利店、超市等高效业态持续增长，专业店、百货则承压，行业分化加剧。

　　
　　研报认为，当前应聚焦经营效率领先、现金流扎实的零售龙头，以及平台型消费互联网企业——其用户基本盘稳固、广告与本地生活变现加速；同时服务消费弹性强的企业，正受益于假日经济与消费升级趋势，有望迎来业绩与估值双修复。