煤电与新能源融合落地 火绿协同重塑估值逻辑

时间：2026年10月23日 12:36:28 中财网

　　CFi.CN讯：国家能源局正式发布《关于推动煤电与新能源融合发展的实施意见》，明确煤电灵活性改造空间决定新能源接入规模，物理共用送出通道但财务独立计量，且融合项目弃电量不纳入新能源利用率考核。

　　
　　近期机构研报指出，政策核心在于将煤电从‘成本中心’转向‘调节资源平台’，深度调峰释放的空间可直接转化为新能源项目储备，叠加容量电价不受影响、绿电属性完整保留，盈利模式从单一发电升级为‘基础收益+协同交易+绿证溢价’三维驱动。

　　
　　研报认为，沿海及近区煤电机组受益最直接——华能国际、申能股份等依托存量通道和海上风电布局，可快速形成协同送出；福能股份热电联产机组通过电制热/储热替代供热，提升新能源消纳效率；浙能电力凭借分布式资源丰富，具备厂内直连绿电替代优势。制度性红利正推动煤电资产重估，火绿协同价值进入释放期。