洽洽食品盈利修复超预期 新渠道放量驱动估值提升

时间：2026年10月25日 16:46:59 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，洽洽食品2026年前三季度营收53.62亿元，同比增长19.11%；归母净利润3.88亿元，大增130.97%，扣非净利更是飙升191.33%。单三季度营收18.56亿元(+6.09%)，净利1.42亿元(+79.13%)，毛利率升至26.58%，净利率达7.66%，盈利修复趋势明确。

　　
　　近期机构研报指出，利润高增主因瓜子原料成本下降、费用率优化及理财收益增加，叠加所得税率显著回落。研报认为，Q3收入增速放缓属短期波动，与季节性及外部需求阶段性走弱有关，并非趋势性转折。

　　
　　研报指出，四季度进入零食消费旺季和春节备货期，叠加电商、量贩连锁、O2O等新渠道加速铺开，将成为营收提速关键动能。尽管小幅下调未来三年盈利预测，但维持“买入”评级，目标价20.48元，反映高成长性与估值修复空间。