油价突破三月新高 煤化工替代逻辑强化

时间：2026年10月25日 20:41:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周布伦特原油升至117美元/桶，创3月以来新高；霍尔木兹海峡油轮遇袭频次上升，中东出口量回落至约1000万桶/日，仅为冲突前一半。库存低位叠加地缘风险再升温，推动油价从成品油端向原油端扩散。

　　
　　近期机构研报指出，当前涨价尚未完成下游传导：国内迪拜原油11月下旬到岸成本约130美元/桶，年底或逼近150美元/桶，而产成品盈亏平衡油价仅100美元/桶，价格传导明显滞后。炼厂采购趋紧，预计11月中下旬石化价格与油价共振将加速。

　　
　　研报认为，上游油气公司直接受益于油价上行，弹性更充分；同时欧洲天然气价格飙升至35美元/MMBTU，油气价格联动走强，煤化工成本比价优势凸显，替代逻辑持续强化。