银行负债压力缓解 配债窗口期临近但结构分化

时间：2026年10月27日 15:31:53 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年9月结构性存款增速降至6.32%，国有行与城商行中长期大额存单量价双降；国库现金定存利率显著下行，同业存单净融资趋弱，印证银行负债端总量、结构与价格三重改善。一般性存款回补叠加主动负债收缩，司库头寸由偏紧转向相对充裕。

　　
　　近期机构研报指出，负债成本下降和稳定性提升，有望通过缓释久期约束、修复考核利差、释放剩余流动性三条路径，支撑银行跨年债券配置。研报认为，年末存在欠配回补与“以量补价”诉求，尤其5–10年中期限国债吸引力上升；国债税后收益优势扩大，进一步强化配置性价比。

　　
　　研报指出，大行等待政府债供给高峰过去再发力，中小行受监管与浮盈限制，增配集中于中端品种，长久期债券难大幅加仓。年底是较明确的配置窗口，但年初买盘力度仍需观察信贷与供给节奏，不宜过度乐观。