贝泰妮Q3利润承压因双十一前置投入 薇诺娜稳健多品牌待催化

时间：2026年10月28日 15:21:34 中财网

　　CFi.CN讯：贝泰妮2026年前三季度营收36.37亿元，同比增长4.99%；归母净利润3.10亿元，增长13.95%；扣非净利润2.23亿元，大增21.38%。但单看三季度，营收10.46亿元，同比下降4.28%，扣非净利润亏损0.23亿元，主因双十一营销费用大幅前置投放，销售费用率升至61.10%，同比增加10.45个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压不改长期逻辑：薇诺娜主品牌上半年收入近20亿元，同比增长2.54%，修复趋势明确；瑷科缦、薇诺娜宝贝、姬芮、初普等多品牌合计贡献超5亿元收入，同比增速均超22%，其中婴童护肤板块大涨54.04%。线上渠道占比达78.33%，抖音、拼多多增速超55%，OMO直营店扩至251家。

　　
　　研报认为，Q3是战略性投入期，费用前置为四季度双十一动销蓄力；若大促转化顺利、库存有效消化，全年业绩有望修复。当前估值仅19倍PE，处于历史偏低水平，多品牌梯队已成型，催化窗口临近。