华能水电电价改善稳增利 资产注入打开成长新空间

时间：2026年10月29日 11:46:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华能水电2026年三季度营收79.58亿元、同比增长3.60%，归母净利润31.78亿元、同比增长8.43%。尽管澜沧江来水偏枯致水电发电量同比下降7.24%，但单季度度电收入升至0.193元，同比提升0.016元，反映市场化电价改善明显。新能源发电量大增77.75%，部分对冲水电减量；管理费用大幅下降48.97%，投资收益同比多增0.61亿元，共同支撑利润增速高于营收。

　　
　　近期机构研报指出，电价提升是当前业绩超预期的核心驱动力，尤其在上市水电中市场化比例最高，电力现货与长协价格上行直接增厚盈利。研报认为，87亿元收购HNYL公司将新增154万千瓦已投产装机，且华能集团明确将其作为水电唯一整合平台，后续非上市水电资产有望持续注入。研报指出，澜沧江上游在建455万千瓦项目稳步推进，内生+外延双轮驱动逻辑清晰，长期成长确定性增强。