百润股份主业提质盈利释放 威士忌第二曲线加速成型

时间：2026年10月29日 18:07:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，百润股份2026年前三季度营收25.03亿元，同比增10.31%；归母净利润6.62亿元，同比大增20.44%，扣非净利增速更高，达22.43%。Q3单季毛利率升至71.59%，净利率21.60%，均创年内新高；实际所得税率降至18.8%，较去年同期显著下降，直接增厚利润。

　　
　　近期机构研报指出，利润增速持续快于收入，核心来自毛利率提升、管理效率改善及低税率阶段性红利。研报认为，销售费用率虽上升，但属主动投入品牌与渠道建设，为威士忌放量铺路；当前已灌装67.88万只陈酿桶，目标五年内达百万桶，原酒储备和产品矩阵正从投入期转向收获前夜。

　　
　　研报指出，烈酒业务虽暂未大规模贡献利润，但产品线覆盖威士忌、金酒、伏特加，渠道与品牌培育已见成效。随着原酒陈化成熟，第二增长曲线有望在未来2-3年逐步兑现，支撑估值中枢上移。