万辰集团加速拓店换增长 品类优化+规模效应双驱动

时间：2026年10月29日 18:18:01 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，万辰集团2026年前三季度营收556.28亿元，同比增长52.15%；归母净利润18.38亿元，大增114.99%。单看三季度，营收207.92亿元、净利6.28亿元，增速分别达48.73%和63.84%，开店节奏明显加快，Q3新开门店超3000家，签约门店总数突破3万家。

　　
　　近期机构研报指出，公司老店同店增长平稳，新店虽处培育期拖累短期单店收入，但冷藏冷冻等高毛利新品类持续铺开，货盘结构优化与运营标准化正提升长期盈利质量。毛利率稳中有升，Q3达12.99%，规模效应已开始兑现。

　　
　　研报认为，销售费用率阶段性上升主因人员扩张、品牌投入及加盟支持，属战略性前置投入；剔除股份支付后，零食业务Q3经调整净利率仍保持4.93%，处于行业高位。当前估值仅11倍PE，远低于成长性匹配水平，扩张确定性支撑估值修复空间。