珀莱雅Q3营收增30% 多品牌并表驱动增长

时间：2026年10月30日 23:18:48 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，珀莱雅2026年三季度营收22.5亿元，同比增长29.8%，为近三年单季最高增速；但扣非净利仅0.8亿元，同比下降65.2%，主因花知晓6月起并表带来短期费用上升及毛利率承压。毛利率降至69.8%，同比下滑4.9个百分点，销售费用率升至53.4%，反映大单品上新与子品牌扩张期的主动投入。

　　
　　近期机构研报指出，Q3高增长并非单纯季节性因素，而是多品牌矩阵加速成型的标志性拐点：花知晓并表首季即贡献协同效应，彩棠、OR、悦芙媞等子品牌全线推新，红宝石面霜4.0预售破百万瓶，双11天猫美妆第一、抖音GMV暴增464%印证渠道势能强化。

　　
　　研报认为，当前利润承压是战略性投入的结果，而非经营恶化。随着红宝石、源力等大单品进入放量成熟期，OR星缎系列及跨境防脱线打开增量空间，叠加花知晓出海潜力，2027年起扣非利润有望逐季修复。12倍PE处于历史低位，估值具备安全边际。