药明康德新分子放量驱动业绩超预期 增速上调估值修复在即

时间：2026年10月30日 23:18:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，药明康德2026年前三季度化学业务营收393.6亿元，同比大增51.52%；其中TIDES(多肽/寡核苷酸等新分子)收入115.2亿元，增长46.9%，全年预计达约47%。在手订单767.4亿元，连续10个季度增长，环比升15.5%。公司已累计103个商业化项目，仅前三季度就新增23个III期或商业化项目。

　　
　　近期机构研报指出，一体化CRDMO模式正加速兑现——R端发现项目向D&M端高效转化，前三季度R到D转化分子达314个，验证前端引流、后端放量的自我强化逻辑。研报认为，TIDES产能突破10万升反应釜容积，支撑规模化交付能力，是新分子业务持续高增的关键底座。

　　
　　研报指出，公司全年收入指引上调至610–619亿元，增速达40–42%，经调整自由现金流同步上调至145–155亿元。当前17倍2026年PE显著低于可比公司33倍均值，行业景气上行叠加龙头份额提升，估值修复空间明确。