中国太保财险COR超预期改善 资产端韧性支撑估值修复

时间：2026年11月01日 11:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国太保2026年前三季度归母净利润364亿元，同比降20.3%，但单三季度营运利润同比增5.6%，核心经营稳健；9月末归母净资产3301.5亿元，环比增3.4%，主要受益于债券及高股息资产重估。财险综合成本率(COR)降至96.2%，同比优化1.4个百分点，超市场预期；家用车保费占比与个人车险续保率双升，业务结构持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，COR改善反映承保能力实质性提升，叠加OCI权益工具规模较中报大增12.1%至2001亿元，对净资产形成直接支撑。研报认为，尽管净利润受股市波动和高基数拖累，但营运利润稳定、净资产逆势增长，凸显资产负债匹配优势和投资端定力。

　　
　　研报指出，寿险代理人核心人力产能同比提升27.3%，中客及以上客户占比升至33.6%，银保期缴虽承压但团政渠道新单期缴增长15%，长期价值基础仍在夯实。当前PEV仅0.45倍，显著低于历史中枢，估值修复空间明确。