紫光股份(000938):2026年10月29日投资者关系活动记录表

时间：2026年11月01日 13:26:28 中财网

原标题:紫光股份:2026年10月29日投资者关系活动记录表

证券代码：000938 证券简称：紫光股份
紫光股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活动 类别	√特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及 人员姓名	诚通基金乔莹莹；长城证券姚久花；赤祺资产陈楷洲、陶祺； 东北证券叶怡豪；东兴证券郑及游；高盛（亚洲）KaidiChen； 光大保德信杨文健；光大证券刘勇；广发证券王钰翔；国海证 券洪雨禾、唐锦珂；国联民生雷星宇郭新宇；国盛证券王心 悦；国泰海通杨彤昕；国元证券耿军军；华泰证券徐家琛；华 西证券柳珏廷；汇丰前海张恒、王泳竹、刘逸然；君和资本杨 庆欣、吴诗怡、戴承喆；泾溪投资王彬；凯丰投资陈烽；南华 基金李伟峰；鹏华基金贺宁；瑞民投资黄鹏；瑞银证券李欣 蕾；三井住友德思黎兆倫；山西证券张天；申万宏源胡颖；申 万菱信基金杨景尧；深圳深高王厚恩；太平基金卢文汉；天风 证券张建宇；兴业证券蒋佳霖；鑫元基金王丽军；永安保险马 步川；熵简私募饶小飞；招商证券王婧、王梓旭；浙商证券任 美伦、林亮亮；中金公司朱镜榆；中信建投牟欣、曹添雨；中 信证券周翰林；中银基金张令泓；中原证券唐月；正源信毅顾 松华；中泽控股刘军洁；IGWT廖克銘
时间	2026 10 29 年 月 日
地点	紫光股份会议室（电话会议）
上市公司接待人 员姓名	紫光股份总裁 何华杰 紫光股份副总裁、董事会秘书 张蔚 紫光股份副总裁、财务总监 秦蓬 新华三集团高级副总裁、首席技术官、技术委员会主席兼云与计 算存储产品线总裁 张弢 新华三集团高级副总裁、财务总监 罗家承 新华三集团高级副总裁、网络产品线总裁 乔剡
投资者关系活动 主要内容介绍	一、介绍公司2026年前三季度经营情况 今年1-9月份，公司实现营业收入1021.55亿元，同比增长
	32.12%；归母净利润27.73亿元，同比增长97.53%。毛利额达到 125.68亿元，同比增长18.47%。前三季度延续了上半年良好的增 长态势，收入和盈利提升同比非常显著。核心子公司新华三1-9 月实现营业收入809.83亿元，同比增长35.83%；净利润31.33亿 元，同比增长23.92%。从新华三收入构成看，在国内互联网等行 业客户需求持续增长带动下，国内政企业务实现营业收入718.68 亿元，同比增长39.54%；国际业务收入47.85亿元，同比增长 37.59%。 从产业发展趋势看，全球AI产业需求持续释放，算力需求高 速增长。今年以来，算力供给正从“按卡租赁”转向“按Token 交付”，大模型由训练向推理和应用加速演进，计算形态从单节点、 单集群走向整网化、系统级规模运营，这为ICT企业打开了结构 性发展机遇。 从政策环境看，4月28日中共中央政治局会议提出统筹推进 “六张网”规划建设，7月30日再次强调扎实推进。算力网、新 型电网与新一代通信网被喻为人工智能时代的“水电煤”，是“东 数西算”资源全域调度与智算中心建设的关键底座。据有关机构 测算，“十五五”期间算力网建设新增直接投资预计4万亿元，为 ICT产业打开了广阔空间。 近年来，公司核心战略聚焦AI基础设施，在“算力×联接” 战略引领下，紧抓智算与国产化机遇，深化自主研发。今年，公 司持续丰富产品矩阵，发挥“算—网—存—云—安—维”全栈协 同优势，并依托多元、稳健、可持续的供应链体系，带动公司整 体规模和毛利额的提升。公司核心产品市场地位持续领先，企业 网、数据中心交换机、企业级WLAN、安全硬件市场份额第一， x86服务器、AI服务器、企业级存储份额前二。 在算力层面，公司持续推进基于自研G-Link开放高速互连架 构的下一代国产千卡级超节点研发，与多元国产GPU联合验证适 配，目前超节点已在头部互联网项目落地，大型银行亦开始试点
	部署。超节点是未来算力的主要产品形态，也是公司未来的核心 增长引擎之一。公司成立智算专班强化技术研发，并在杭州布局 超节点生产工厂、前瞻规划产能建设。9月份，公司推出的机架级 全互联智算旗舰UniPoDS81000X1超节点，单Scale-Up域最大支 持40张国产加速卡，纯电互联无光模块，大幅提升物理可靠性。 自研XCache推理加速引擎持续创新，AI原生存储X20000系列完 成多项国家级、省级智算枢纽的PB级存储项目交付。 在联接层面，公司持续推进Scale-Up、Scale-Out、Scale-Across 互联体系，数据中心交换机加速向800G乃至1.6T演进，自研CPO 光引擎已实现产品化落地并具备商用交付能力，完成业界首次多 厂商光模块1.6T高速链路互通实测，加快推进OCS等前沿光交 换技术研发；自研DDC智算网络架构实现规模化商用交付。三季 度，公司还发布了园区万兆高性价比交换机、新一代核心路由器 及WiFi7PONAP等产品，完善产品矩阵并进入金融、电力、运营 商等重点行业市场。 在软件层面，公司推动传统通算云向智算云演进，打造以智 算操作系统为核心的智算云平台，其核心价值在于纳管超节点等 百卡、千卡级集群，实现算、网、存全资源统一调度与异构算力 统一管理，大幅提升GPU利用率、推理性能并降低部署成本，同 等硬件投入下可实现数倍实际产出。 在行业拓展方面，公司紧抓“六张网”建设窗口期，并相继 落地多省政务云项目，政务领域国产化份额稳步扩大；斩获宝武 钢铁智算中心、内蒙古新联智算中心等央国企标杆项目，国产化 安全产品覆盖多家银行、交易所和头部券商；中标多家医院智算 及云平台项目，国家电网、南方电网集采批量中标，国产化份额 持续提升。 在国际业务方面，公司在海外落地一系列标杆项目，比如与 韩国国家级海洋研究院合作，落地印尼400GRoCE无损网络的千 卡级智算项目，以及阿联酋顶尖高校、巴基斯坦政府信息管理机
	构、土耳其头部电商平台等项目，国际竞争力持续增强。今年， 公司立足国内国际双循环发展格局，依托二十余年积累的“算— 网—存—云—安—维”全栈能力和开放生态，以及作为少数能独 立完成智算中心整体交付的厂商所积累的经验，坚持方案聚焦、 研发前置、生态共创的海外战略，加大国际市场研发与市场拓展 投入，加快海外重点区域与重点行业的市场突破，推动海外订单 与营收贡献占比持续提升。 二、公司前三季度的收入和利润都取得了不错的增长，请问公司 前三季度的订单情况如何？能否从行业和产品角度做进一步拆 解？ 公司前三季度收入与利润延续良好增长态势，从目前情况看， 公司订单的增长快于收入的增长，能够为第四季度及明年一季度 的交付提供较为充足的支撑。从行业维度看，多数行业订单保持 较快增长，其中互联网行业表现尤为突出；从产品维度看，AI服 务器、交换机、定制化服务器等产品的订单量同比有大幅增长。 整体来看，下游需求旺盛，公司将重点做好交付保障。 三、作为公司“算力×联接”战略的重要载体，超节点UniPoD S80000目前在大厂及其他客户上的推进情况如何？ 目前超节点业务主要分为两类模式，一类是定制化产品，主 要面向头部互联网客户，已经形成一定规模的突破；另一类是公 司自有品牌产品，主要面向百行百业等行业客户，目前已在金融、 大型商业银行、运营商等客户进入POC测试阶段，已落地交付。 四、AI时代交换机市场需求备受关注，请问公司如何看待明年乃 至更长周期内交换机的市场增长？ 交换机市场应用场景可分为两类，一类是面向AI计算的高速 网络领域，200G、400G、800G等速率交换机主要服务于AI基础 设施的互联，从第三方机构预测和公司研判来看，未来两到三年 该领域增速较高。一类是相对传统的园区网及通算、传统云计算
	数据中心领域，随着Wi-Fi7普及、Wi-Fi6替代以及端口速率提 升，低端产品的替代迭代效应已于2026年开始显现，未来两年的 迭代效应会更加明显。随着Wi-Fi速率提升和换代逐步完成，2026 —2027年国内外园区网接入交换机预计将迎来较大规模的替代， 年化增长率有望达到两位数。分区域看，国内和海外均具备两位 数增长空间，其中海外因Wi-Fi替代效应更强，预计增速可能会 比国内更高。 五、公司近期发布了全新的国际化战略，请问公司对国际化业务 有哪些中长期规划？将如何逐步做大做强？ 此前公司主要在海外部分国家进行点状布局，海外收入占公 司营收约5%。近期，公司进行了组织升级，并加大覆盖东南亚、 中亚、中东非及欧洲四大区域。与以往以单点国家拓展、多品类 覆盖模式不同，公司将按大区聚焦，重点围绕网络产品和计算产 品，面向政府、教育、医疗、金融、运营商等重点行业体系化延 伸，经营模式上进一步走向产品、服务、品牌、伙伴和本地能力 协同出海。考虑到海外市场空间与公司自身积累和优势，公司将 推动海外收入继续保持较快增长。 六、在互联网客户中，公司既提供互联网行业定制化超节点产品， 也提供通用服务器及AI服务器。请问相比服务器产品，超节点产 品的毛利率如何？ 超节点产品实现了软硬件能力的协同，融合了网络、操作系 统、算子库调优、推理框架及集合通信库等，体现了公司算、网、 存、云、安、维的综合能力。通常来看，公司自有品牌超节点产 品的毛利率会比通用服务器、AI服务器以及定制化产品高，因目 前该类自有产品交付量不大，实际交付产品的毛利率尚未完全体 现设计目的。未来随着研发深入和成本优化，超节点毛利率有望 稳步提升。 七、公司第三季度毛利率环比有所下降，请问主要由哪些产品结
	构变化导致？同时如何展望四季度毛利率？ 毛利率下降的核心因素是产品结构变化，包括CT与IT产品 的结构变化，以及IT产品中定制化产品与自有品牌产品的占比变 化，这与当前互联网行业及算力需求旺盛密切相关。此外，二、 三季度在供应节奏上存在一定差异，二季度部分关键物料供应相 对紧张，陆续到货后有所缓解，三季度互联网客户逐步放量，定 制化产品的发货占比提升。由于定制化产品的毛利率与公司自有 品牌产品存在较大差距，其占比上升拉低了整体毛利率。虽然毛 利率有所波动，但得益于收入的强劲增长，公司1—9月毛利额仍 实现较快增长。 考虑到四季度发货规模较大，互联网客户的定制化产品仍会 陆续发出，同时四季度高毛利产品继续出货，公司希望毛利率在 四季度有所改善，具体情况请以公司公告为准。 八、当前上游供应整体紧张，公司面临的情况如何？ 上游供应方面，AI需求爆发带动整体供应链紧张，不仅涉及 存储、芯片等涨价，还向电路板、电源等器件延伸，且呈动态变 化，涨价与供应周期拉长并存。公司通过多元化备货、与主要供 应商签署长期协议、提前规划需求等措施，整体供应较为稳定。
附件清单（如有）	无
日期	2026年10月29日