再平衡进入第二阶段 反弹需等右侧信号确认

时间：2026年11月01日 16:46:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，科创50本周大跌13.73%，前5%个股成交集中度从49.8%回落至41%附近，拥挤度明显缓解。股票型ETF连续20日净流入超4000亿元，国家队托底迹象清晰。

　　
　　近期机构研报指出，市场已从‘高拥挤松动’迈入‘资金负反馈’新阶段，机构风险预算收缩、海外AI盈利压力与局部信用扰动相互强化。研报认为，筹码压力虽减轻，但盈利预期尚未改善——10月制造业PMI降至49.3%，海外AI资本开支回报也面临再检验。

　　
　　研报指出，科技启动仍缺两大条件：一是新增强产业叙事，二是资金正反馈重建。当前仅满足拥挤度指标，右侧信号未明确。配置上优先红利与内需消费，科技宜等待G(政策)与ΔG(边际改善)共振的二次点火机会。