华鲁恒升Q3利润承压但新气化平台投产 成本优势加速兑现

时间：2026年11月01日 17:11:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华鲁恒升2026年前三季度营收262.6亿元、归母净利润31.7亿元，同比分别增长11.5%和33.6%；但2026年三季度单季归母净利润8.2亿元，环比下滑33.8%，主因尿素等产品价差收窄及煤炭、纯苯等原材料涨价。新能源新材料板块表现亮眼，Q3营收同比增32.8%，销量环比增17.8%，成为主要增长引擎。

　　
　　近期机构研报指出，短期盈利承压不改长期逻辑。研报认为，公司新投运的气化平台可产合成气45.09万Nm3/h，显著降低综合能耗，煤头路线成本护城河正加速夯实。叠加一元酸、蜜胺树脂等在建项目有序推进，产品结构持续高端化。

　　
　　研报指出，油价高位、煤价趋稳背景下，油煤价差走扩将放大公司成本优势。尽管小幅下调2026—2028年盈利预测，仍维持“买入”评级，当前对应2026年PE仅12.8倍，估值具备安全边际。