格力电器Q3收入降幅收窄 毛利率承压但龙头韧性凸显

时间：2026年11月01日 20:18:23 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，格力电器2026年前三季度营收1260.75亿元，同比下降8.1%；归母净利润172.74亿元，下滑19.5%。其中Q3单季营收366.78亿元，同比降7.97%，较Q2的16.82%明显收窄；但利润降幅扩大至43.31%，主因毛利率单季骤降5.62个百分点至22.69%。

　　
　　近期机构研报指出，行业整体承压——前三季度空调销量同比降8.4%，Q3单季下滑达15.1%，而格力Q3收入降幅小于行业，印证其渠道掌控力与品牌护城河。研报认为，毛利率下滑主因铜铝等原材料涨价叠加价格策略稳健，并非恶性让利，属阶段性成本压力，而非竞争力削弱。

　　
　　研报指出合同负债大幅下降43%，存货仅微增4.3%，反映渠道去库存成效显著，为后续轻装上阵、改善现金流打下基础。当前PE仅8.6倍，处于历史低位，估值安全边际充足。