中国人寿净利润承压但内生韧性凸显 股东回报有支撑

时间：2026年11月02日 14:51:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国人寿前三季度归母净利润同比下降46.7%至894.3亿元，单季度甚至亏损450.6亿元，主要受2025年三季度高基数及资本市场波动影响。但剔除公开市场权益等短期扰动后，调整后净利润达942.2亿元，同比增长15.8%，创近年新高。

　　
　　近期机构研报指出，公司新业务价值(NBV)同比大增13.1%，在去年同期高基数下仍保持强劲增长；个险代理人数量较年初增4.9%，中高产能人力同比增7.8%，渠道结构与队伍质量持续优化。产品结构上，年金险与健康险合计占比达73.5%，保障型转型成效显著。

　　
　　研报认为，FVOCI股票占比提升叠加负债端成本下降，将增强利润稳定性；调整后净利润已成为分红关键参考，有望支撑持续且可观的股东回报。当前A股估值仅0.6倍2026年P/EV，距目标价仍有74%上行空间。