首旅酒店轻资产提速盈利反增 RevPAR承压但结构升级见效

时间：2026年11月02日 16:21:40 中财网

　　CFi.CN讯：首旅酒店2026年前三季度营收55.73亿元、归母净利润8.22亿元，同比分别下降3.61%、增长8.87%；其中Q3净利润3.81亿元，同比增长6.54%。数据显示，酒店管理业务收入大增11.59%，而运营类收入下滑11.07%，轻资产模式持续放量。RevPAR虽Q3同比微降2.4%，但国庆假期已现+4.5%的边际回暖。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利韧性突出，Q3销售净利率达19.29%，同比提升2.34个百分点，主因高毛利的管理业务占比上升及费用优化。研报认为，1595家储备店中七成属标准管理酒店，为后续规模与结构双升夯实基础。研报指出，如家系列升级、建国璞隐等中高端品牌模组化迭代加速，“如LIFE俱乐部”打通酒店+文旅权益，正强化会员黏性与场景变现能力。研报认为，短期行业承压不改长期逻辑，龙头在产品力、运营力、模型力三重升级下，盈利质量与成长确定性持续增强。