AI硬件增速回落但软件崛起 出海与资源成新引擎

时间：2026年11月02日 22:21:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度全A非金融石油石化公司归母净利润同比增17.4%，但Q3单季增速斜率明显放缓；科创板业绩逆势大涨，创业板和主板则承压。ROE虽环比提升，但净利率改善收窄，应收与存货周转率同比下滑，反映企业运营效率趋缓。

　　
　　近期机构研报指出，AI硬件板块内部显著分化：半导体与消费电子增速回落，而通信设备、软件开发业绩大幅抬升；出海制造如船舶、电池及自动化设备仍保持高增；上游资源中煤炭、有色、化工受益价格与供给扰动，盈利突出。

　　
　　研报认为，成长股现金流压力显现，电子行业经营现金流连续两季度为负且扩表加杠杆，而医药、造船、煤炭等现金流质量更优；红利资产如银行、煤炭、石化不仅盈利稳健，股息支撑力强，短期股价上行不改其相对优势。市场风格正从纯硬件向软硬协同、内外双轮驱动切换。