金徽酒Q3转亏但动销健康 结构升级+省外放量支撑长期估值

时间：2026年11月03日 14:06:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，金徽酒前三季度营收23.39亿元，微增1.45%；归母净利润1.78亿元，同比下降44.9%。其中Q3单季收入5.23亿元、同比下滑4.16%，净利润亏损0.36亿元，主要受低毛利产品占比提升及税费、社保等短期因素拖累。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利承压属阶段性现象。研报认为，300元以上高端产品收入同比增长4.63%，省内结构升级持续深化；省外营收达5.9亿元、增长10.73%，动销势头良好。现金流表现亮眼，Q3销售收现7.44亿元、同比增12.34%，合同负债同比大增30.26%，反映经销商信心充足。

　　
　　研报指出，毛利率和净利率下滑主因核算调整与政策性支出，社保补缴、税款从严等影响正逐步消退，预计2027年起净利率将回升。当前PE已回落至28倍(2027E)，估值具备修复空间。