亚钾国际Q3业绩短期承压 钾肥价格企稳+新产能释放支撑成长

时间：2026年11月04日 12:41:34 中财网

　　CFi.CN讯：亚钾国际2026年三季度营收16.48亿元，同比增长22.57%，但环比下滑29.36%；归母净利润4.86亿元，同比微降4.35%，环比下滑40.56%。数据显示，Q3钾肥产销量分别为66.59万吨、55.43万吨，环比下降超21%；毛利率与净利率分别环比回落1.61和5.56个百分点。主要系老挝雨季叠加12#公路维修影响物流，以及对纳拉矿区2#副斜坡道计提1.65亿元资产减值所致。

　　
　　近期机构研报指出，短期扰动不改长期逻辑。研报认为，国内钾肥价格已基本企稳，冬储需求即将启动；国际方面，俄白两大供应商Q4出口预期大幅缩减，价格存在回暖基础。更重要的是，公司第三个百万吨项目已稳定达产，第二个百万吨项目3#主斜井有望年内投用，产能持续释放将显著提升业绩弹性。

　　
　　基本面来看，公司前三季度净利率仍高达33.6%，毛利率近60%，盈利质量优异。研报上调2026—2028年归母净利润至27.05亿、37.16亿、42.84亿元，对应PE仅11.7倍、8.5倍、7.4倍，估值具备安全边际与上行空间。