白酒板块底部确认 茅台汾酒迎估值业绩双击

时间：2026年11月04日 17:12:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26年三季度白酒板块营收679.2亿元、同比下降9.76%，归母净利润245.9亿元、下滑12.32%；但经营性现金流净额同比增长30.2%，预收款环比虽降，但次高端和地产酒已现改善。盈利结构分化明显，次高端净利率回升，销售费用率压力正逐步消化。

　　
　　近期机构研报指出，板块调整时间与幅度已较充分，股价基本反映悲观预期，头部企业股息率提升、估值吸引力增强。研报认为，26年Q3是报表压力出清的关键节点，多数头部企业已完成业绩底确认，27年起有望重回增长轨道。

　　
　　研报指出，贵州茅台、山西汾酒等全国化龙头27年估值仅15-20倍，显著低于历史均值，且具备稳定盈利能力和渠道掌控力。随着行业企稳，优质标的将率先迎来业绩修复与估值抬升的双重驱动，弹性更明确。