政策组合拳加码 股市流动性改善券商受益

时间：2026年11月05日 17:17:11 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，央行11月3日开展第三次互换便利操作，规模达1000亿元，参与券商基金增至31家，中标费率维持10bp低位。同期证监会推出优化回购规则、推动主动ETF建仓、研究融资保证金调整等多项配套举措，形成稳市场政策组合拳。

　　
　　近期机构研报指出，互换便利本质是‘以券换券’的定向流动性工具，不增加基础货币，但显著降低券商股票及ETF投资的资金成本，并豁免相关资产对净资本和风险指标的占用，直接增厚自营收益空间。研报认为，当前券商板块估值处于历史低位，公募与保险持仓比例也处极低水平，政策催化下存在估值修复动能。研报指出，组合拳聚焦提升市场流动性与信心，尤其利好具备ETF做市能力、债券质押资源丰富及自营弹性大的头部券商。