保险股承保韧性凸显 投资压力不改盈利确定性

时间：2026年11月06日 16:21:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度上市险企归母净利润普遍下滑，中国人寿、新华保险、中国平安、中国人保、中国太保分别同比下滑46.7%、32.2%、27.3%、32.0%、20.3%。利润承压主因权益市场回调叠加去年同期高基数，但承保端表现稳健，成为盈利核心稳定器。

　　
　　近期机构研报指出，寿险新业务价值(NBV)呈现分化，中国人寿逆势增长13.1%，中国平安和太保小幅承压；银保渠道在费用监管下加速向期缴、高客、康养生态转型，CSM持续积累。财险方面，COR普遍改善，人保财险、平安财险、太保财险三季度承保利润率分别达95.8%、95.6%、96.2%，非车险扩容与风险减量服务成效显著。

　　
　　研报认为，投资端短期承压源于权益回调与利率低位再配置，但头部公司通过OCI账户迁移、债券会计结构调整主动平滑利润波动。资产端弹性待市场企稳后释放，而承保端的护城河正持续加固，盈利确定性提升构成估值修复基础。