美股AI泡沫进入狂热后期 2027年成信用破裂关键节点

时间：2026年11月07日 17:11:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，纳斯达克Shiller CAPE处于高估但未达极端区间，美股科技股PE膨胀幅度远小于股价涨幅，盈利增长部分消化了估值压力。但巴菲特指标已进入风险较大区域，市场总市值增速过快，股票资金占用率甚至超过2000年互联网泡沫期。

　　
　　近期机构研报指出，当前AI泡沫并非单纯估值驱动，而是呈现“局部高估+盈利预期见顶+债务依赖加深”的复合特征。研报认为，上游硬件已进入利润兑现阶段，资本开支增速低于营收增速；中游云与模型层出现芯片备货与云端收入的剪刀差扩大，库存风险上移；下游应用仍多处于试点到局部规模化之间，货币化能力未达预期。

　　
　　研报指出，2027年是关键观察窗口——美债收益率突破5%正挤压债务融资空间，科技巨头自由现金流持续承压，高收益债和杠杆贷款规模指数级攀升，信用利差若持续高位，可能率先引发违约并传导至全市场。研报强调，真正具备穿越周期能力的，是拥有强自由现金流、低资本依赖、高ROIC及硬壁垒的标的。